又到了全场舆论崩溃的时候,俩现象,一好一坏 石油期货

前阵子每天市场振幅极弱,无聊的一塌糊涂,我们单位每天晚上开复盘会也是十几分钟略过,哪怕周五的下行,其实个股端也是普普通通的一个涨跌各半,没啥交流的热情。

而今天,终于看到大幅波动,市场大跌的一天了,晚间复盘会开了一个小时,九点才结束。。。。

所以,今天码字又晚了,大家见谅,拱手拱手。

今天盘面最大变量就俩

一个是爽约四天的三月份金融数据终于出来了。

本来计划是4月8日发布,结果一直拖到今天4月12日才出炉,社融3.34万亿,新增贷款2.73万亿,M2 10.1%.

社融低于预期,成了一个比较讨厌的点。

但讲真,咱们小圈子应该有预期了。。。

一开始就是担心这数据会带来市场的波动,所以把8号这个日子看的很重,没想到,拖了四天才发布,然后本轮最大一天的下跌也拖到今天给出了。

之前我们聊波动风险时,拍脑袋聊的空间是沪指可以给出2~3%的波动风险。

看下从8号到今天最低点,其实也差不多,沪指最大跌幅2.7%,收盘跌幅2.3%。

而个股端,埋伏业绩,公告次日后开盘就撤,打地鼠的方式玩业绩股,明显也非常适合。。。。

甚至太过合适了,业绩股大面积预喜,但预喜之后,大部分品种次日开盘就是最高价,少部分业绩牛到无法直视的,也就只能多蹦跶两天。。。。

所以,到目前为止,按理说,都挺合理,我不该郁闷,晚上可以放心的写点大保健,聊一聊北水一天流入43亿,已经等于前三天流出的总和了,某队出手,值得信任啥啥的就可以收工留言区聊天了。

但今天的盘面却看到了两个异常的点,都是新的现象,颇为有意义,其中有新增的偏空的异常,也有偏多的现象,有点纠缠和复杂,大家可以一起讨论下。

第一个,偏空的内容

今天的盘面,从开盘第一分钟起,北水就一改前三天的流出,转为流入,护持盘面情绪的味道非常浓厚,并在开盘半小时内,起到了作用,市场低开下杀的态势迅速转多反弹,沪指一度翻红,是非常传统的北水上班,市场情绪激活,然后驱动情绪来一波的分时节奏。

但今天却出现了与过去一个月震荡修复段完全不同的新动作。就是机构一致性的抛压

机构品种的抛压在今天却没有被市场波动干扰,而是持续的在砸,而且不分风格,是只要机构持仓相对较重的,不论是高位的还是没到高位的,都在冷漠的抛出。

这种贯穿全天的抛压,直接终结了开盘半小时的翻红,砸出新低,并在接下来的全天里,终结了下午开盘北水加速流入带来的第二个反抽,并不顾下午北水的持续流入,压制了全天的市场。

这种不分青红皂白,不分风格,不分高低位,一视同仁的抛压,与之前的机构有选择,有节奏的抛出完全不同。

有强烈的被动抛压的嫌疑。。。。

机构被动抛出不外乎就两种可能,一个是风控止损,一个是大额赎回。

风控止损显然不可能,机构端最危险的时间是3月初,经过一个月的横盘修复,当前风险修复了很多,没理由突然又进入风控段了。

所以,我脑子里自然就想到了大额赎回这事。

周末信息面变化对基民情绪影响并不大,肯定不是基民突发赎回潮,那么可能大额赎回的就只剩大资金了。。。

如果这个脑洞想编圆了,肯定需要一个诱因,为啥大金主集团可能出现大额赎回的动作?

巧了,周末最大的瓜,就是行政铁拳对资本开出了共和国史上第一罚单。。。

观察的点是公募无差别抛压,这个是客观的。

脑洞的点,有点诛心,我等普通二级狗没有能力去取证,只能当一个逻辑自洽的故事来考虑,大家就当段子吧。

这个负面的增量异常,延伸的思考是

这种机构抛压会不会有持续性?

北水爸爸今天一改前三天的流出,转为流入,护持情绪的特征十分明显,是否就是知道了机构要面临被动抛货的压力?接下来是否继续护持?

总之,暗战在暗处,盘面的蛛丝马迹里,我们除了开脑洞,也别无他法了。

…………………

同时,市场还有一个很好的现象,偏多

就是股指期货市场

IF指数,对应的是沪深300指数

IC指数,对应的中证500指数

过去的常态是IC长期贴水,贴水的意思就是期货市场的500指数点位比实际的500指数点位要低,通常情况下,近端期货会贴水30~50点,远端期货会贴水200~300点。意味着压注500的空单非常多。

所以,咱们当时做中性策略的时候,空IF和多IC的组合,用的是远端IC的多单,除了不用频繁移仓交成本以外,还有一个考虑就是买远端IC便宜300点,天生有贴水做保护,没做过期货的同学,可以简单理解为买远端IC多单,等于市场额外赠送中性策略一个无风险的利润垫。

随着年后300指数杀跌,500指数较稳的市场趋势走出来后,期货市场上,IC的贴水开始越来越少,代表着500上的空单力量衰竭。

我们的中性策略,除了吃到了风格转向带来的点位差,也开始吃贴水的利润了,还挺可观。

但今天,期货市场上却发生了个与市场走势完全不符的动作。

500指数今天下跌了1.73%,一根中阴,跌幅着实不小。

但与500指数对应的IC品种,却走出了抗拒下跌的走势。

其中,近端IC2104合约,今天下跌1.33%,少跌了0.4%,远端的IC2109合约,今天下跌1.05%,少跌了0.7%。并使得近端的IC2104,不止没有贴水了,今天收盘,甚至是升水状态。

升水代表着,期货价格甚至高于现货的价格了。

这在IC这个指数,六七年长期贴水的品种里,极度少见。

这导致,今天300指数跌1.75%,500指数跌1.73%,中性策略应该是平盘的一天,但由于期货市场500明显强于现货的表现,中性策略继续赚钱新高了。。。

似乎,这个市场上,在大跌日的今天,敢于做空500指数的资金在大幅缩小。。。。

两个现象分享给大家,一个偏多,一个偏空,可以随意开脑洞了。

………………………

回到交易端

市场的波动有心里准备,虽然渣券把我渣出一脸的血,但银行还算稳定,中性策略对冲了大部分的多头敞口的损失,导致今天的回撤还能接受,继续跑赢市场超过1%。

这几个月来,应对波动靠的都不是往年那灵巧的高抛低吸,而是用配置来对冲,包括这一轮,我们聊波动的风险蛮久了,但还是佛系穿越,其实效果却远远好于往年的高抛低吸。

市场在变化,撸波动变的越来越难,咱也得持续进化

接下来思路依旧不变,继续佛系拿着。

这里最大的风险在于上文第一个异常带来的脑洞,但难点在于,你无法针对性的去做预期,云端上的博弈,不是普通二级狗能涉猎的区域,试图在一个黑洞一般的领域去撸差价,更是作死之道,得知道自己有几斤几两。

最大的风险是市场二次探底,仅此而已,北水爸爸今天已经开工对冲和护持了,市场不买单,等于北水又具备了前瞻价值,那还怕啥,继续压北水赢。

 

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